中國(guó)需求增長(zhǎng)放緩產(chǎn)能集中釋放

    “牛市時(shí)代的終結(jié)！”這是巴克萊銀行在最新發(fā)布的2013年銅市展望的標(biāo)題。近兩個(gè)月國(guó)際銅價(jià)大跌超過(guò)10%。除了銅市之外，鐵礦石市場(chǎng)也是機(jī)構(gòu)看空的重點(diǎn)領(lǐng)域，一些機(jī)構(gòu)預(yù)期未來(lái)鐵礦石價(jià)格可能跌至90美元/噸，這導(dǎo)致三大礦股價(jià)最近數(shù)月跌幅在15%~20%之間。普華永道預(yù)期，鑒于中國(guó)需求增速放緩，今年礦業(yè)公司將面臨挑戰(zhàn)。

    鐵礦石面臨供過(guò)于求狀況

    近日澳大利亞第三大鐵礦石出口商澳大利亞福特斯克金屬集團(tuán)（FMG）宣布，將公司的鐵礦石產(chǎn)能擴(kuò)大近三倍，從現(xiàn)在的5500萬(wàn)噸年產(chǎn)能擴(kuò)大至1.55億噸。印度礦業(yè)部門(mén)官員近期也表示，預(yù)計(jì)卡納卡特邦本財(cái)年將重啟19個(gè)曾于2011年被法院關(guān)閉的鐵礦山，由此，印度當(dāng)?shù)劁搹S(chǎng)鐵礦石供應(yīng)量將增至3000萬(wàn)噸。

    過(guò)去數(shù)年礦業(yè)巨頭們的增產(chǎn)行動(dòng)逐漸顯效，與此同時(shí)，全球最大的鐵礦石消費(fèi)市場(chǎng)——中國(guó)的需求卻有所減弱。中鋼協(xié)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3月份，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鋼材需求啟動(dòng)緩慢，鋼材價(jià)格連續(xù)五周下跌。粗鋼產(chǎn)量回落，鋼鐵生產(chǎn)對(duì)鐵礦石的需求強(qiáng)度有所減弱。

    礦業(yè)市場(chǎng)供需狀況正在發(fā)生改變，由此前的供應(yīng)緊張轉(zhuǎn)變?yōu)楣┻^(guò)于求。澳大利亞資源能源經(jīng)濟(jì)局（BREE）此前發(fā)布的報(bào)告中表示，由于力拓和必和必拓產(chǎn)量提高，今年澳大利亞的鐵礦石出口量將增長(zhǎng)12%，達(dá)到5.54億噸。

    但市場(chǎng)對(duì)于后市的鐵礦石價(jià)格并不樂(lè)觀(guān)，BREE認(rèn)為，2013年鐵礦石的平均現(xiàn)貨及合約價(jià)格為每噸119美元，2018年將降至每噸90美元。而目前進(jìn)口礦報(bào)價(jià)在140美元/噸左右。

    鐵礦石巨頭股價(jià)暴跌

    三大礦的股價(jià)最能說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)于鐵礦石市場(chǎng)的信心。力拓股價(jià)從今年2月中旬的58美元/股的價(jià)格跌至目前不到46美元/股，累積跌幅超過(guò)20%。力拓集團(tuán)的年報(bào)顯示，2012年公司出現(xiàn)了30億美元的虧損。必和必拓的股價(jià)從2月份的逾80美元一路下跌至目前68美元的水平，跌幅也高達(dá)15%。淡水河谷的股價(jià)從今年1月份開(kāi)始下跌，累積跌幅也接近20%。

    全球銅市供應(yīng)過(guò)剩將較去年擴(kuò)大

    供應(yīng)量的大量釋放不僅僅出現(xiàn)在鐵礦石市場(chǎng)上。近期必和必拓表示，全球最大銅礦——智利礦山Escondida將逐步提高產(chǎn)量，以令2015年到2020年底期間的產(chǎn)量趨穩(wěn)于130萬(wàn)噸左右。

    全球銅礦投產(chǎn)高峰正在到來(lái)。數(shù)據(jù)顯示，2012年全球銅礦投產(chǎn)項(xiàng)目約20個(gè)，新增產(chǎn)能約82萬(wàn)噸，2013年仍有20個(gè)左右銅礦投產(chǎn)，新增產(chǎn)能約122萬(wàn)噸。而消費(fèi)卻只能是小幅回升，中國(guó)精銅供應(yīng)仍將出現(xiàn)過(guò)剩。預(yù)計(jì)2013年全球銅消費(fèi)量達(dá)到2025萬(wàn)噸，比上年增加2.8%。供應(yīng)過(guò)剩量將從2012年的13萬(wàn)噸擴(kuò)大到40萬(wàn)噸左右。

    供需逆轉(zhuǎn)的結(jié)果是，市場(chǎng)庫(kù)存的不斷增長(zhǎng)和投機(jī)市場(chǎng)空單的增長(zhǎng)，截至目前倫敦金屬交易所（LME）注冊(cè)倉(cāng)庫(kù)的銅庫(kù)存自去年10月以來(lái)已增加近兩倍。而美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）的數(shù)據(jù)顯示，投資者的看空頭寸已達(dá)到自2009年以來(lái)的最高水平。

    四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所之一的普華永道預(yù)期，未來(lái)一年礦業(yè)公司將充滿(mǎn)挑戰(zhàn)。該機(jī)構(gòu)稱(chēng)，中國(guó)的需求正在改變，雖然大宗商品的展望及資源保護(hù)的緊迫感整體需求前景與以往不同，中國(guó)仍有望滿(mǎn)足經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的資源需求，但增長(zhǎng)速度有可能趨緩。