在2008財年鐵礦石談判啟動之際，鐵礦石供應(yīng)商早已在現(xiàn)貨市場營造了事實漲價的氛圍。分析人士認為，由于目前現(xiàn)貨礦與長期協(xié)議礦差價明顯，供方在談判中將擺出一副“宰你沒商量”的架勢。

三大因素造成事實漲價

2007年，進口鐵礦石市場遭遇多事之秋。在礦業(yè)巨頭調(diào)節(jié)供應(yīng)節(jié)奏、國際海運費暴漲、印度現(xiàn)貨漫天要價三大因素的相互哄抬和推波助瀾之下，進口鐵礦石到岸價格上演“瘋狂”飆升行情。

今年上半年，我國生鐵產(chǎn)量同比增長16.8%，而國際三大礦業(yè)巨頭鐵礦石產(chǎn)量僅同比增長8.4%，因此總體上鐵礦石供應(yīng)呈偏緊局面。雪上加霜的是，礦業(yè)巨頭往往通過宣布災(zāi)害性天氣、設(shè)備損壞、罷工等不可抗力，推遲或取消船期，從而人為控制供應(yīng)節(jié)奏，使供需關(guān)系向有利于供方的方向發(fā)展。上周，在鐵礦石談判即將揭幕之際，巴西淡水河谷(CVRD)公司宣布，受“港口擁擠、鐵路阻塞以及季節(jié)性雨季”影響，取消20艘原定12月份出口的鐵礦石運船。

同時，今年以來鐵礦石海運費上漲可謂“波瀾壯闊”。年初巴西圖巴朗港至北侖、寶山港鐵礦石海運費為33.641美元/噸，澳大利亞西澳港至北侖、寶山港鐵礦石海運費為15.77美元/噸。然后便節(jié)節(jié)攀升，于4月份超越歷史高點，并在5月份分別創(chuàng)下56.704美元/噸和24.136美元/噸的歷史新高。此后兩個月進入調(diào)整期，自8月份起又拾階而上，并屢創(chuàng)新高：11月16日，巴西至中國海運費達到96.163美元/噸，比上一輪歷史高點上漲106.9%；11月15日，澳大利亞至中國海運費達到38.668美元/噸，比上一輪歷史高點上漲70.2%。最新一個交易日巴西至中國海運費仍然比年初高出166.1%，比2006年均價上漲224.0%；澳大利亞至中國海運費比年初高出127.1%，比2006年均價上漲201.8%。

此外，由于巴西、澳大利亞鐵礦石到岸價隨海運費水漲船高，現(xiàn)貨市場印度鐵礦石也“趁火打劫”。自3月份以來，印度政府對出口鐵礦石加征關(guān)稅和中轉(zhuǎn)費、兩次提高鐵路旺季附加費，現(xiàn)貨市場印度鐵礦石價格隨之大幅上揚。11月份，品位為63.5%的印度礦離岸價(FOB)最高達到150美元/噸，比年初上漲154%。

在上述三大因素的推動下，現(xiàn)貨市場鐵礦石價格漲價事實已經(jīng)形成：國內(nèi)知名鋼鐵業(yè)資訊機構(gòu)聯(lián)合金屬網(wǎng)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，11月26日，具有代表性的63.5%印度礦到岸價為180美元/噸，比年初上漲127.8%；而同品位的長期協(xié)議巴西粉礦到岸價僅137美元左右，比年初上漲80%。

長協(xié)礦漲價難以避免

分析人士認為，由于自2003年以來，全球長期協(xié)議鐵礦石談判價格均建立在現(xiàn)貨鐵礦石價格的基礎(chǔ)上。因此，今年現(xiàn)貨市場“事實漲價”，造成了長期協(xié)議礦與現(xiàn)貨礦石價格的“鴻溝”，在新一輪鐵礦石談判中為礦業(yè)巨頭謀求漲價提供了“口實”。

目前國外分析師對2008財年鐵礦石長期協(xié)議基準價格普遍看漲，JP摩根預(yù)計漲幅為25%-30%，而摩根士丹利、美林、麥格理銀行和渣打銀行預(yù)測漲幅均高達50%。而國內(nèi)分析人士則認為，長期協(xié)議鐵礦石價格上漲將難以避免，預(yù)計漲幅為30%左右。如果談判得當(dāng)，需方完全有可能避免50%以上的暴漲。

安信證券首席分析師趙志成表示，由于一系列抑制鋼鐵產(chǎn)能擴張政策效應(yīng)的發(fā)揮，2008年我國生鐵產(chǎn)量增速可能將繼續(xù)回落。同時，鋼鐵行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能工作也取得了一定的成效，國產(chǎn)礦石對進口礦的替代作用日益顯現(xiàn)，因而總體上將緩和對進口鐵礦石的新增需求。

針對鐵礦石國內(nèi)外價差，他認為，從2005年以來的價差來看，澳大利亞鐵礦石的價格優(yōu)勢比較明顯，因而澳洲礦山的漲價動機最強。以美元計價，今年前三季度國內(nèi)外礦石價差大體跟2005年相當(dāng)，考慮到未來國內(nèi)外價差可能會繼續(xù)拉大，從基本面的角度預(yù)計，2008年鐵礦石談判價格的合理漲幅在20%左右。同時考慮到前三季度澳大利亞元對于美元升值11.2%，以及鐵礦石廠商較強的市場控制力，預(yù)計談判價格上漲20%-30%。

聯(lián)合證券分析師黃靜表示，2008年全球鐵礦石海運貿(mào)易供給大于需求(供給增量7000萬噸，需求增量4856萬噸)，但由于鐵礦石供應(yīng)方的寡頭壟斷格局不僅使供應(yīng)量易被調(diào)控，而且具有很高的議價能力，2008年鐵礦石合同價格的上漲既成事實，預(yù)計漲幅將在30%以內(nèi)。

分析人士認為，170美元/噸是63.5%品位印度礦到岸價的一個檻，在此之上現(xiàn)貨市場成交萎靡。而長協(xié)價格如果上漲50%以上，巴西礦到岸價將接近170美元/噸，在現(xiàn)貨市場上毫無競爭力，這樣將丟失中國中小鋼廠市場，無疑是“殺雞取卵”。因此，只要談判得當(dāng)，需方完全有可能避免50%以上的暴漲。

行業(yè)整合或?qū)⑻崴?/STRONG>

趙志成認為，鐵礦石價格30%的漲幅意味著每噸生鐵成本增加191.64元。由于主要鋼鐵產(chǎn)品的盈利能力已經(jīng)處于底部區(qū)域，成本的增加將使得邊際成本較高的企業(yè)退出市場而實現(xiàn)鋼價的上漲覆蓋成本的上升。黃靜也表示，如果鐵礦石合同價格上漲30%，鋼材價格上漲5%-6%就能抵消。

對不同鋼鐵企業(yè)，鐵礦石談判價格上漲的影響不盡相同。對相當(dāng)比例鐵礦石從現(xiàn)貨市場采購的中小型鋼鐵上市公司而言，現(xiàn)貨市場的“事實漲價”已經(jīng)在今年的報表中反映出來了，因而受談判漲價影響較??；而對長期協(xié)議比例較高的大型鋼鐵上市公司而言，談判價格的大幅上漲將大幅提高明年的鐵礦石成本。

不過，鐵礦石談判價格上漲將可能加速落后產(chǎn)能淘汰，促進行業(yè)進一步整合。鑒于目前的現(xiàn)貨鐵礦石價格已經(jīng)逼近成本線，很多小鋼廠已經(jīng)自發(fā)關(guān)停高爐，退出市場。一旦行業(yè)成本因鐵礦石談判而大幅攀升，大型企業(yè)無疑也獲得了一次整合行業(yè)的良機。